瑞银：波动不断不改增长势头，美股仍有持续上涨空间

瑞银发布报告指出，美股增长势头将延续，仍具有持续上涨空间。尽管近期有所波动，但在继续密切关注新政府下一步举措的同时，投资者不应忽视仍有利于美股的基本面。

瑞银预计，随着市场对即将到来的特朗普重要消息做出反应，近期市场将出现波动，如果拟议关税得到实施，将对目标地区产生负面影响。但该行也相信，随着增长势头的持续，美股还有继续上涨的空间。

美国总统唐纳德·特朗普在上任第一天表示，打算从下个月开始就芬太尼和移民问题对加拿大和墨西哥征收25%的关税。这位总统周二表示，由于芬太尼从中国流入美国，美国正在考虑从2月1日起对中国进口产品征收10%的关税。他补充说，鉴于该地区对美国的贸易顺差为3500亿美元，欧盟“将被征收关税”。

除关税外，瑞银表示，在未来几年，对人工智能(AI)的持续投资将继续推动经济增长。除了针对中国和欧盟的关税计划，特朗普周二还宣布了一项高达5000亿美元的私营部门投资，用于资助人工智能基础设施，该项目由OpenAI、软银和甲骨文(ORCL.US)的合资企业Stargate(星际之门)牵头。软银的孙正义表示，该合资企业将“立即”部署1000亿美元，甲骨文董事长拉里·埃里森表示，该项目的第一个数据中心已经在德克萨斯州建设中。瑞银认为，此次事件将是人工智能增长故事的另一个积极催化剂。

此外，该行称，当前财报季应会为企业利润定下积极基调。几家大型科技公司定于下周发布第四季度业绩，其资本支出可能会进一步上修。瑞银还预计，人工智能收入与资本支出之间的差距将缩小，这将推动大型科技公司在2024年第四季度实现25%的盈利增长。更广泛来看，在经济增长弹性的支撑下，标准普尔500指数在截至12月的三个月里盈利将增长7-9%。到2025年，9%的盈利增长将推动标准普尔500指数在年底升至6,600点。

美国经济正在扩张，而美联储在放松货币政策。自上周公布的通胀数据比预期温和以来，10年期美国国债收益率已下跌逾20个基点。在瑞银的基本情形预测下，特朗普的关税措施不应阻止通胀进一步放缓。因此，随着美联储将政策利率再下调50个基点，预计今年10年期美国国债收益率将降至4%。值得一提的是，从历史上看，美联储在非衰退时期降息对股票市场总体有利。

因此，该行称，在继续密切关注新政府下一步举措的同时，投资者不应忽视仍有利于美股的基本面。在不采取任何单一观点的情况下，瑞银继续看好科技股、公用事业股和金融股，并认为利用结构化策略应对近期波动是有价值的。