5年前1瓶茅台≈10克黄金，如今≈？

　　自2023年黄金价格突破400元/克后，一直呈快速上涨态势。2024年，金价上涨超27%，2025年，黄金价格继续上涨。

　　2月10日，周大福珠宝集团有限公司足金饰品价格报873元/克，今年以来的累计涨幅超过9%。名牌金饰如此昂贵，基础金价同样高高在上——2月11日，国际大盘金价为2918.4美元/盎司，中国黄金基础金价为685.6元/克。

　　黄金作为“稀缺贵金属”而不断升值，那么，曾拥有贵金属属性的名酒呢？为何却因为消费市场的变化而逐渐稀释了“稀缺”属性？

　　以名酒的领军品牌茅台为例，其身上具有的贵金属属性，或者称为金融属性，实际上形成的时间并不长。

　　2014年，受上一轮行业调整影响，茅台的价格体系倒挂。直到2015年、2016年后，茅台市场价格才走出倒挂状态。2018年后，茅台市场价格快速上涨，到2021年，它的金融属性分外明显。

　　“今日酒价”历史数据显示，2021年2月，2020年生产的飞天茅台原箱产品价格为3150元/瓶，散瓶为2440元/瓶。

　　到了同年9月1日，2021年飞天茅台原箱价格3840元/瓶，散瓶价2960元/瓶，茅台价格攀升至历史高点。

　　2021年9月，中国黄金价格平均值为369.11/克。按同期茅台原箱价格换算，1瓶飞天茅台的价值约等于10克黄金。

　　茅台价值高昂，市场实际零售价远超出厂价与官方零售价（1499元/瓶），这体现了茅台产品身上已经具有了其他普通白酒所难以比拟的“稀缺性”，也因为这种稀缺性而产生了“金融属性”。

　　这种稀缺，与茅台独特的历史、独一无二的产区、市场渴求之下有限的产能······这几个因素息息相关。

　　业界认为，茅台在商务宴请、礼品市场的刚性需求，叠加投资者囤积待涨的投机心理，推动茅台成为“面子消费”与“金融产品”的复合体；经销商与黄牛通过价差获利，形成“1499元出厂价→3000元+终端价”的暴利链条，更推动了诸多群体争相囤货。

　　2021年，“撸茅圈”规模超百万人，电商平台抢购、线下门店排队成为常态，甚至衍生出专业代抢软件；资本市场也与销售市场形成共振，贵州茅台股价在2021年创新高，更激发了销售市场、金融市场的追高情绪。

　　相比之下，真正的“贵金属”黄金，其涨价周期相对滞后于茅台，其在2019年突破300元/克后有所波动。

　　自2020年后，黄金价格经历了一轮显著上涨周期。国际金价从2020年初的约1500美元/盎司一路攀升，2020年8月创下2075美元/盎司的历史高点，此后虽经历回调，但2023年在地缘冲突与银行业危机催化下，再度突破2000美元大关。

　　2022年-2023年间，黄金涨幅巨大，到2024年攀升至新的高点。

　　与之相对应，茅台则在2023年-2024年迎来价格拐点，其身上的金融属性逐渐消退。受商务需求减少及直营渠道扩张、渠道累积货物过多等诸因素影响，飞天茅台散瓶价格跌幅巨大，原箱产品的售价逐渐向散瓶靠拢。

　　“今日酒价”数据显示，2023年9月1日，2023年飞天茅台原箱价格为3000元/瓶，散瓶2780元/瓶；整一年后，飞天茅台原箱价格降为2660元/瓶，散瓶2365元/瓶。

　　到了2025年2月11日，2025年飞天原箱价格降为2280元/瓶，散瓶降为2230元/瓶。

　　按照这个价格来算，原箱装飞天茅台1瓶的价值，约等于同一天3.3克黄金的价值。也就是说，若以黄金为横向比较物的话，那么，茅台的价值在这5年间缩水了三分之二。

　　当然，在经济环境巨变、消费需求相对转移的情况下，诸多资产的价值相比从前有所变动，譬如房地产业同样遭遇价值下滑的危机。

　　相比工厂生产的标准化产品，房屋这一商品，受到区域经济、所在地段、楼盘配套等诸多因素影响，很难与名酒的价值波动形成量化比较。

　　不过，这二者都面临着供需失衡的矛盾，这是目前黄金等贵金属所不曾面对的。这种引发商品价值下滑的核心要素，值得行业认真对待。